Wyc Grousbeck pone a la venta los Boston Celtics
Cuando Wyc Grousbeck puso a la venta los Boston Celtics este verano, fue solo unos días después de que Boston ganara su 18° campeonato de la NBA, y Grousbeck estaba en la cima. Su decisión sorpresiva de hacer que la franquicia estuviera disponible para la venta puede no ser tan sorprendente, ya que se alinea con muchos de los colegas de Grousbeck en la liga. No hay mejor momento para ser propietario de un equipo de la NBA que ahora. A medida que los ingresos crecen y las valoraciones de los equipos se disparan, varios han decidido vender, obteniendo grandes retornos de inversiones realizadas hace mucho tiempo.
El grupo de propietarios de los Celtics está por descubrir qué tan grande será el suyo después de haber comprado la franquicia por 360 millones de dólares hace más de 22 años. Los esfuerzos por vender el equipo comenzaron el mes pasado. Se abrió una sala de datos en línea para los posibles inversionistas, según dos fuentes informadas sobre el asunto, tras la evaluación de JP Morgan & Chase y BDT & MSD Partners, las dos firmas financieras que asesoran sobre la venta. Stephen Pagliuca, que actualmente posee alrededor del 20 por ciento de la franquicia, ya ha expresado interés y podría ser uno de los favoritos para reunir un grupo y adquirir el control. En este momento, se espera que la venta se complete a principios del próximo año, según una persona familiarizada con el proceso.
Cuando se complete, los Celtics continuarán una tendencia en toda la liga. La NBA ha visto más cambios en la propiedad que cualquier otra liga profesional importante en los últimos años. Los Celtics serán el noveno equipo de la NBA cuya propiedad cambie de manos desde 2019; la NHL, NFL y MLB han tenido 10 combinados en ese tiempo. No parece haber un tema general detrás de esta tendencia, dicen los inversionistas deportivos y expropietarios de equipos de la NBA. En cambio, apuntan a algo más simple: las valoraciones de las franquicias han subido tan rápidamente en las últimas dos décadas que se ha convertido en un buen momento para vender.
Un inversionista comentó: “Podría ser que estamos alcanzando un punto de inflexión un poco. La mayoría de los propietarios que han estado en cualquier liga deportiva por un tiempo son ricos en activos y pobres en efectivo. La mayoría de los propietarios de larga data, creo que si les preguntas, en sus sueños más salvajes, nunca podrían haber imaginado que estos equipos se convertirían en estos mini Disney, como los llamo, o estas entidades fenomenales que tienen una capacidad económica tremenda.”
La ola de ventas se ha subrayado por propietarios que obtuvieron retornos significativos de sus inversiones, sin importar cuándo compraron su franquicia. Larry Miller compró los Utah Jazz por aproximadamente 25 millones de dólares a mediados de la década de 1980; su familia los vendió a Ryan Smith por 1.66 mil millones de dólares en 2020. Glen Taylor pagó 88 millones de dólares por los Minnesota Timberwolves en 1994 y aceptó una oferta de 1.5 mil millones de dólares de Marc Lore y Alex Rodríguez (aunque el control del equipo ahora está en disputa). Robert Sarver lideró un grupo de inversionistas que compró los Phoenix Suns por entonces un récord de 401 millones de dólares en 2004; los vendió 18 años después a una valoración de 4 mil millones de dólares.
Mark Cuban compró los Dallas Mavericks por 285 millones de dólares en 2000 y vendió una participación mayoritaria del equipo el año pasado por 3.5 mil millones de dólares. Cuban dijo que vendió los Mavericks porque no sabía si uno de sus tres hijos, de 14 a 20 años, quería eventualmente dirigir la franquicia.
Es probable que no sea una coincidencia que casi todas las franquicias que han visto un cambio en la propiedad en los últimos cinco años fueron compradas inicialmente antes del actual acuerdo de derechos de medios, que ayudó a transformar la economía de la liga. También se vendieron justo antes de que la NBA finalizara su nuevo acuerdo de derechos de medios, aunque es probable que el valor de ese acuerdo ya estuviera incluido en algunos de los precios de venta.
Los Celtics son el primer equipo en el mercado después de que se terminó ese acuerdo de derechos de medios. La venta ya ha generado expectativas en la liga, aunque las predicciones sobre el precio final son muy variadas. Un propietario de la NBA, que pidió permanecer en el anonimato para poder hablar libremente, cree que el equipo podría venderse por cerca de 6 mil millones de dólares. Según un banquero deportivo, se estima un precio de 5.5 mil millones de dólares. El inversionista cree que se venderá por 4.75 mil millones de dólares. Forbes valora al equipo en 6 mil millones de dólares; Sportico le da a los Celtics una valoración de 5.12 mil millones de dólares.
Jim Breyer, propietario minoritario de los Celtics, comentó: “Creo que hay oportunidades tremendas. Tanto para nuevos inversionistas potenciales como para grupos de compra adicionales. No tengo dudas de que la venta de los Celtics irá extremadamente bien. No sé qué tan bien. Nadie puede predecirlo. Los Celtics son una gran franquicia.”
El resultado se está observando de cerca, no solo para ver si los Celtics establecen un récord en la NBA, sino qué podría significar para el futuro. Si la franquicia se vende más cerca de 6 mil millones de dólares, como proyectó un propietario de la NBA, cree que podría aumentar el precio de una posible franquicia de expansión, por ejemplo, en Las Vegas, en el rango de 7 a 8 mil millones de dólares.
Sin embargo, esta transacción podría resultar compleja. Grousbeck es el gobernador principal del equipo; él y su padre, Irv, poseen aproximadamente el 30 por ciento de la franquicia, según fuentes informadas sobre la estructura de propiedad de los Celtics. Wyc Grousbeck posee alrededor del 2 por ciento, dijeron esas fuentes. Él declinó comentar sobre esta historia durante el verano y no respondió a mensajes de texto recientes de The Athletic.
El equipo se está vendiendo ahora, dijo Grousbeck en una declaración de julio, por motivos familiares y de planificación patrimonial. Irv Grousbeck tiene 90 años, y Wyc Grousbeck, de 63, tiene varios hermanos. Pueden llevar a accionistas minoritarios en la venta, pero tienen sus propios derechos si hay una posible venta. “Es un acuerdo realmente complicado”, dijo una de las personas informadas sobre la estructura de propiedad de los Celtics.
Grousbeck dijo que quiere vender el equipo en etapas, con la participación mayoritaria vendida para el invierno de 2025, y luego retener el control hasta que se venda el resto en 2028. Eso podría resultar complicado, especialmente porque el comisionado de la NBA, Adam Silver, dijo a principios de este año que la liga podría optar por evitar transacciones escalonadas una vez que se resuelva la actual saga de los Minnesota Timberwolves. Varios fuentes de la industria señalaron que cualquier propietario prospectivo probablemente no querría gastar miles de millones de dólares solo para esperar asumir el control.
El precio de venta de los Celtics también podría verse afectado por la falta de su propia arena. Juegan en el TD Garden, que es propiedad de Jeremy Jacobs, propietario de los Bruins de la NHL. La capacidad de utilizar franquicias deportivas profesionales como vehículos inmobiliarios es ahora un factor clave entre los propietarios de deportes. Cualquiera que compre los Celtics tendrá que seguir siendo inquilino en TD Garden o intentar construir una nueva arena, lo que podría significar otro gasto considerable.
“¿Cómo se equilibrará eso?” preguntó el inversionista. “Es, obviamente, probablemente una de las mejores marcas en todo el deporte, pero cuando comienzas a alcanzar estos niveles de miles de millones de dólares, los ingresos y el flujo de efectivo se vuelven más importantes. No puede ser solo un valor escaso alrededor de la propiedad intelectual.”
Los propios estatutos de la NBA son otro factor. Los Celtics estarán por encima del segundo “apron” del acuerdo de negociación colectiva de 2023 esta temporada mientras defienden su campeonato. Los equipos que superan ese umbral salarial — fijado en 188.931 millones de dólares esta temporada — se ven afectados por restricciones extremas para construir equipos que pueden impedirles intercambiar futuras selecciones de primera ronda y hacer casi imposible añadir a la plantilla.
Sin embargo, los Celtics también proyectan manejar nóminas de 200 millones de dólares en los próximos años y superar el nivel del impuesto de lujo. El CBA aumentó las tasas de impuesto para los mayores gastadores y los reincidentes, y las medidas más severas comenzarán la próxima temporada. Una franquicia con una nómina al menos 20 millones de dólares por encima de la línea del impuesto de lujo pagará 4.75 por cada dólar esta temporada, pero eso aumentará a 7.25 con la temporada 2025-26.
Eso podría presentar a la nueva propiedad de los Celtics una decisión instantánea sobre si pagar para mantener un equipo ganador de títulos o ser quien lo desmantele. “Va a ser casi imposible mantener grandes equipos juntos”, dijo otro propietario de la NBA, que también se pidió permanecer en el anonimato para poder hablar libremente. “Ya no se trata solo de dinero. Ahora se trata de mantener selecciones del draft y poder mejorar tu equipo, y enfrentar un ‘hard cap’. Nadie quiere ser un propietario que tenga que deshacer un campeonato o un gran equipo, por culpa del ‘hard cap’ del segundo apron. Tus aficionados no entenderán nada de esto. Simplemente te odiarán. Creo que por eso Wyc está vendiendo y por qué incluso puso una línea de tiempo sobre su participación que coincide con la expiración de sus contratos.”
Los posibles compradores también podrían beneficiarse de una creencia emergente entre algunos inversionistas deportivos de que el crecimiento en los valores de las franquicias de la NBA podría estar finalmente desacelerándose después de dos décadas de números disparados. Aún creen que las valoraciones seguirán aumentando, pero a un ritmo más moderado. Sin embargo, cuándo y si eso sucederá es menos seguro.
La liga también está lidiando con un problema “champagne”: a medida que los valores de las franquicias aumentan, hay menos individuos ultra-ricos que pueden comprar participaciones mayoritarias o incluso minoritarias. La NBA ha intentado abordar esto permitiendo a las empresas de capital privado y a los fondos soberanos comprar hasta el 20 por ciento de una franquicia y el 30 por ciento en total.
“Los precios han aumentado drásticamente en un periodo de 10 y 20 años”, dijo Breyer. “Y el valor, tanto intrínseco como desde la perspectiva de la liga, de las franquicias de la NBA seguirá creciendo, quizás no al mismo ritmo que han crecido en la última década, pero la economía a largo plazo es extremadamente atractiva. Como lo demuestra, por supuesto, los derechos de televisión.”
Incluso si los valores dejan de aumentar tan rápidamente, es poco probable que las ventas se detengan. Los equipos deportivos profesionales siguen siendo activos atractivos y el atractivo de grandes ofertas puede ser demasiado difícil de resistir. “Cada vez más, estos equipos se están convirtiendo en un porcentaje enorme del patrimonio neto de las personas”, dijo el banquero deportivo. “Si eres un multimillonario en papel pero la mayor parte de eso es propiedad de un equipo ilíquido, eres un multimillonario, pero pobre en efectivo. Así que, de repente, tienes la oportunidad de ser muy rico en efectivo.”
Fuente y créditos: www.nytimes.com
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